滔搏的业绩修复，仍处在半路上。
截至2月28日的2026财年，滔搏收入同比下降4.7%至257.40亿元。
公司仍然面对线下客流下滑、消费疲弱和大客户波动，但通过关店、控费、线上全域运营和库存周转，收入下滑对利润的冲击已得到一定控制。
2026财年，滔搏毛利率从38.4%降至38.0%，但经营利润率维持在5.9%，股东应占利润率反而从4.8%微升至4.9%。
只是，稳住利润表，并不等于增长问题已经解决。滔搏的基本盘，仍然牢牢系在耐克和阿迪达斯身上。
耐克、阿迪构成的“主力品牌”收入为223.3亿元，同比下降4.2%；但由于其他品牌降幅更大，主力品牌收入占比反而升0.4个百分点至86.7%。
这种结构有两面性。
好的一面是，耐克、阿迪仍然提供了最稳定的收入底盘。对滔搏这样的运动零售商来说，头部品牌的货品号召力、用户心智和渠道资源，短期内很难被中小品牌替代。
但另一面是，滔搏的业绩弹性也被大客户周期绑定。只要耐克、阿迪在中国市场的增长修复不充分，滔搏的收入端就很难真正轻装上阵。
这也是滔搏过去几年持续调整渠道结构的原因。
2026财年，公司零售业务收入同比下降2.7%，批发业务收入同比下降16.6%。批发降幅明显更大，说明滔搏正在把资源继续向直营零售和全域运营倾斜。
高盛对全球市场的乐观很大程度上建立在对能源供应链有望快速修复的预期之上。
截至2026年2月底，滔搏直营门店数为4360家，较上一财年的5020家减少660家，降幅约13.1%；上一财年净减少1124家，本财年关店节奏已经放缓。总销售面积同比下降9.7%，但单店销售面积同比提升3.9%。
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滔搏在财报中表示，本年新开门店和改造门店表现均优于去年同期，关店带来的整体减亏效果也好于去年，资本性开支同比下降24%。
线下客流虽然下滑，但门店价值不再只由自然进店客流决定。
对现在的滔搏来说，门店既是销售终端，也是本地履约前置仓、社群活动阵地、内容转化入口和品牌体验空间。
目前，滔搏通过“1个线下门店+N个线上多场景布局”的模式，让门店同时承担公域引流、私域沉淀、即时履约、内容种草等功能。
这套能力，也为其运营更多细分运动品牌打下基础。
2025年，滔搏在上海落地首家跑步生活方式集合店ektos。门店以多品牌零售为基础，融合跑步文化活动空间和社群连接功能。
年内，ektos参与马拉松体博会、落地越野跑快闪，并常态化举办跑团及社群活动，持续渗透专业跑者圈层。
股票杠杆配资公司目前，滔搏已成为Norrøna、norda®、Soar、Ciele等品牌在中国市场的独家运营合作伙伴，承接品牌战略定位、本土化内容打造、全域零售落地及运动社群培育等工作。
这些尝试能否真正跑出圈层减仓技巧，将决定滔搏能否从大客户渠道商，进一步变成更多运动品牌进入中国市场的运营入口。
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