本文来自微信公众号： BusinessCars ，作者：Roomy
4月的销量表，对于广汽本田来说，两个字“噩耗”。
5100辆，这个数字，像一根钢针一样扎进了广汽本田的血肉里。痛，却无法痛定思痛。
元股证券:ygzq.hk因为，广汽本田还会不会存在，目前也是一个未知数。
广汽本田距离1998年成立、为期30年的合资经营合同，将于2027年7月1日到期。掐指一算，仅有14个月时间了。但是，至今没有续约！广汽本田的续约谈判仍陷入长期僵持。
广汽本田的存在与否，被称之为“史上最难的日系合资续约博弈”。
销量撑不住了
市场持续失守。
3月，广汽本田就已经给出了一份可以称得上“下等”的成绩单月销量为26283辆，同比下跌45.16%，主力车型高度集中于雅阁与皓影，两款车合计贡献超76%的销量。
4月的销量数据一出炉，5100辆的月销量，实在是“冷得让人哆嗦”。无论是广汽本田的总部，还是本田的总部大楼，都将会因为这份成绩被蒙上厚重的焦虑。
5100辆，同比暴跌72.42%，1–4月累计销量45161辆，同比下滑59.39%。曾经以多款车型立足市场的广汽本田，再也没有当初的豪情，毕竟4个月的总销量，还不如造车新势力一个月的销量之多。
从一车难求到“无人问津”，大人，时代真的变了。
时代的变化，从广汽本田的销量走势里，有迹可循。2021–2025年，广汽本田的年度销量从78.03万辆腰斩至35.19万辆，五年复合年均降幅超25%。
要说广汽本田的症结所在，都是老生常谈的话题。
其实，广汽本田的车型布局，算得上很完善。目前在售的车型共有7款，分别是雅阁、皓影、奥德赛、型格、冠道、缤智以及本田P7。可以说，在轿车、SUV以及MPV市场均有布局，动力形式也包含了燃油、混动、插电式混动以及纯电动多种形式。
其中，并不乏一些在市场荣耀多年的王牌车型。不过，从一些销量数据上来看，消费者对广汽本田认可的车型集中在燃油和混动，但是销量也不再强势。
主要原因集中在电动化时代，本田自研的e:N系列纯电车型全面滞销，产品力、智能化、成本控制全面落后国内主流水平，彻底失去市场竞争力。
落在广汽本田头上，只有本田P7一款纯电车型在售，价格接近20万元起售，既没有贴合中国消费者的设计，也缺乏主流的智能配置，难以满足当下市场对屏幕体验、智能驾驶的核心需求，实在讨不到消费者的欢心。
雅阁PHEV以及皓影PHEV车型，都是“油改电”而来，纯电续航里程都不超过100km，论谁都要问一句，“混的意义在哪”。
燃油车的护城河，也被摧毁得到处裂缝。不久前，本田在华也在加速收缩燃油车产能，关停两座老旧燃油车工厂。
销量直线下滑，利润当然也是无法避免地“坠机”。曾经，广汽本田合资成立28年以来，连续保持年度盈利无一年亏损。不过，利润也是一年比一年走低。
数据显示，2021年，广汽本田盈利高达71亿元，这是顶峰。2022年下降至38亿元，2023年继续下降，智16.8亿元，2024年进一步收窄至3.2亿元。2025年的利润，仅剩不到2亿元。
毋庸置疑，从销量走势上来看，广汽本田将在2026年第一次实现利润亏损，自身都将要无法实现供血，还需要广汽集团的反哺。
那么，一个很现实的问题摆在眼前，在这个即将合资30约期将满之际，广汽本田还有存续的必要吗？
本田成为弱势方
此前，本田官宣，将在2026年底前全面终止在韩国的新车销售业务，意味着本土在韩国乘用车市场长达23年的运营正式画上句号。
有人猜测，本田会不会舍得离开中国市场？答案或许是肯定的，不会离开。任何一个全球车企，都不会轻易放弃中国市场。
但是，本田如果想要继续以两家合资车企留在中国市场，广汽本田“如何续约”，将成为一个最大的博弈。
广汽本田的续约谈判，一直陷入僵持期。从股东双方的态度可以窥探一二。
广汽集团董事长冯兴亚，在很久之前就释放过一个核心信号，“合资企业的股权结构，要与时俱进，要与双方对合资公司的实际贡献相匹配。在电动化转型背景下，中方在研发、供应链、智能化、本土化定义上的贡献越来越大，治理结构、股权结构都要相应优化。”
股权优化，是题中之义。
众所周知，从中国市场出现合资模式以来，基本按照50:50对等合资股比来进行运作的。当然，中间也不排除股比变更的案例，一般是弱势方减少股比。
放在广汽本田身上，问题就来了。从目前的局面来看，本田是属于弱势方的。
广汽本田目前需要依赖中方成熟技术，全面导入广汽纯电平台、三电系统、智驾方案等全套中方核心技术。可以说，广汽承担90%以上的技术、产能等核心贡献，如果还要对半分配利润、平摊亏损，那广汽集团必然是心不甘情不愿的。
在这个前提之下，广汽希望变更股比，是理所当然的。但是，本田在电动化时代陷入了一场无法自解的战略矛盾。
本田这家汽车公司的矛盾个性一直在，不得不依赖中方技术和市场，又放不起全球战略红线，掌握话语权28年已经成惯性，本田也不希望在广汽本田的合资续约里，丢掉权杖。
说本田傲慢，也不是不行。
本田还担心连锁反应，如果广汽本田的股比失守，那么2003年成立的东风本田，股比如何维持？因为，本田面临的局面类似。
所以，本田多次在财报沟通会公开表态，坚持50:50对等合资结构是本田全球合作的基础，无意改变现有股权比例。
如此以来，就导致一个僵持的局面。本田想要继续50:50对等合资股比，却没有拿得出手的筹码，腰杆子硬的广汽集团，希望付出与收入成正比，才有了“治理结构、股权结构都要相应优化”这个态度。
僵持继续。
而且，退出韩国市场的本田，此前已决定削减广州、武汉两地生产基地的燃油车产能，计划关停广汽本田、东风本田合计4座燃油车工厂中的2座，其中广汽本田相关工厂将于今年6月率先停产，东风本田相关工厂则将于2027年完成关停。
元股证券此次将关停的两座工厂合计年产能约48万辆。若计划落地，本田在华燃油车总产能将由目前约120万辆压缩至72万辆，相当于一次性削减约四成产能。
有看热闹不嫌事大的表示，无论是从销量还是利润来看，广汽本田存续的必要性都大打折扣，有些还甚至直接说，“没有存在的必要”。
如果谈不拢，不再续约，或许也不是一个坏事。
一是，日系品牌溢价持续下滑，已经是铁板钉钉。二是，广汽集团有了新欢，与华为合作打造的高端智能品牌启境，首款车型即将上市交付。
“让梦走得更远”，是广汽本田的品牌口号，发布于2016年。如今十年已过，广汽本田的“梦”圆，还是碎，答案在不久的将来。
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