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文章来源：区块链头条
元股证券
双重利空暴击以太坊：核心开发团队集体出走，华尔街顶级机构大幅砍仓ETH赛道
2026年加密市场格局正在迎来剧烈分化，曾经稳居公链龙头、承载全球最大DeFi与NFT生态的以太坊，近期接连遭遇技术根基崩塌+机构资金撤离的双重致命打击。一边是以太坊基金会核心研发团队爆发历史性离职潮，技术人才大面积断层；另一边是华尔街顶级投行高盛最新13F持仓文件曝光，对以太坊相关资产大幅减持，一技术、一资金两大核心基本面同步走弱，让以太坊的后市前景陷入前所未有的困境。
元股证券:ygzq.hk一、史诗级人才流失：以太坊核心开发集体“跑路”，技术根基濒临松动
对于一条公链而言，核心开发者是维持协议迭代、漏洞维护、技术升级、生态更新的核心命脉，而当下以太坊正遭遇创立以来最严重的人才地震。近半年以来，以太坊基金会（EF）协议层、共识层、扩容赛道的多位元老级、骨干级核心开发者密集官宣离职、休假或退出核心研发团队，堪称集体出走。
此次离职潮覆盖以太坊全核心技术链路，阵容堪称豪华且关键。效力7年、全程参与以太坊PoW转PoS历史性升级的信标链核心开发者Carl Beek正式离任，是以太坊共识机制改革的核心功臣；深耕四年、主导扩容优化与密码经济学设计的资深研究员Julian Ma官宣离职，其主导的EIP-7805等核心提案，大幅优化了以太坊Layer2交互效率。除此之外，协议团队核心负责人Tim Beiko、Barnabé Monnot相继离开核心岗位，前联合执行董事Tomasz K． Stańczak、核心研发Josh Stark等多名七年元老陆续离场，Geth客户端维护、底层扩容研究等领域的灵魂人物也早已因内部矛盾出走，协议联合负责人Alex Stokes更是开启无限期休假。
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短短数月，超十位覆盖共识机制、客户端维护、协议升级、扩容技术、抗审查方案的核心技术人员离场，直接掏空以太坊大半核心研发班底，造成严重的技术人才断层。
这场大规模离职潮并非偶然的人员流动，而是以太坊基金会长期内部矛盾积压的集中爆发。首先是治理机制失衡，基金会呈现集权化特征，技术路线规划、硬分叉升级、资源分配均由高层主导，一线核心开发者话语权薄弱，多年技术贡献难以被认可。其次是激励机制严重失衡，以太坊坐拥千亿级市值，基金会手握数亿美金资产，但核心开发者常年薪资偏低，多名七年资深核心开发者税前总收入仅六十余万美元，付出与回报严重不匹配。
同时，基金会战略路线摇摆、重商业轻研发，将大量资金倾斜于公关、营销与外部投资，忽视底层技术研发投入，叠加新公链、AI行业高薪挖角，让一批坚守多年的理想主义技术开发者彻底失望、选择离场。
人才大量流失带来的直接后果，就是以太坊关键技术升级陷入停滞。当前待推进的ePBS扩容、抗量子安全、协议优化等核心升级方案，高度依赖原有核心团队落地，人才断层大概率导致研发延期、系统漏洞风险上升、技术路线陷入迷茫。以太坊一直以去中心化、持续迭代的技术优势立足公链赛道，而如今技术核心团队崩塌，意味着其长期技术护城河正在快速消融。
二、华尔街资金用脚投票：高盛大幅减持ETH资产，全面清仓中小主流加密ETF
技术基本面的利空之下，顶级机构资金的撤离更是雪上加霜。根据高盛向美国SEC披露的2026年一季度13F持仓报告，这家华尔街标杆性投行对加密资产进行了彻底的结构性大调仓，整体策略呈现收缩风险资产、减持以太坊、小幅保留比特币、加码加密金融股票的鲜明特征，精准规避以太坊赛道风险。
在非主流加密资产配置上，高盛采取一键清仓的极致避险操作。其一季度彻底清空了全部XRP相关ETF产品，此前高盛是全球XRP ETF最大机构持有人，合计持有Bitwise、富兰克林邓普顿、灰度、21shares四大头部机构发行的XRP ETF，总持仓规模高达1.54亿美元，此番全额清仓，彻底退出XRP机构持仓赛道。与此同时，灰度、Bitwise、富达旗下所有Solana相关ETF也被全部清仓，彻底剥离高波动中小主流加密资产。
在两大头部公链ETF中，高盛做出了明显的取舍分化。比特币ETF仅小幅减持，依旧作为核心底仓配置：目前仍持有贝莱德IBIT比特币ETF约6.9亿美元、富达FBTC比特币ETF约2500万美元，相较于上季度仅缩减10%，足以看出机构对比特币“数字黄金”避险属性的认可。
反观以太坊赛道，遭遇断崖式大幅减持。高盛对iShares以太坊ETF（ETHA）持仓大幅削减70%，减持过后剩余持仓仅1.14亿美元，减持力度远超比特币，是本轮加密调仓中受冲击最大的核心资产。机构大幅砍仓ETH，本质是资金市场对以太坊技术基本面崩塌、生态增长乏力、未来不确定性激增的直接投票。
三、机构赛道大切换：抛弃链上资产，逆势加仓加密金融龙头
值得注意的是，高盛本轮并非全面看空加密行业，而是完成了赛道结构性轮动：减持、清仓各类加密货币ETF资产，同时逆势大幅加仓加密生态上下游优质上市公司。
数据显示，高盛一季度对Circle（CRCL）持仓增幅高达249%，Galaxy Digital（GLXY）持仓增幅达到205%，同时持续增持Coinbase、Robinhood、PayPal等合规加密金融平台个股。与之对应，高盛减持了Strategy、Riot Platforms等加密挖矿、底层基础设施类企业股票。
这一调仓逻辑十分清晰：机构正在规避公链技术不确定性风险，远离ETH、SOL、XRP这类高度依赖团队运营、技术迭代、社区共识的链上资产，转而布局商业模式稳定、合规性更强、盈利确定性更高的加密金融服务企业，彻底告别此前重仓公链代币ETF的配置思路。
四、总结：以太坊迎来至暗时刻，公链格局或将重塑
一边是核心技术团队集体出走，技术迭代能力大幅削弱，长期发展逻辑松动；一边是顶级华尔街机构大幅减持，主流资金信心崩塌，场内避险情绪蔓延。
技术根基+机构资金的双重利空，让以太坊彻底告别过去数年的稳健增长红利。短期来看，人才断层、资金流出将持续压制ETH价格走势；长期来看，若以太坊基金会无法优化治理机制、重建研发团队、稳定技术路线，其公链龙头的市场地位将持续承压。
2026年的加密市场，正在从“盲目拥抱公链叙事”，转向重合规、重确定性、重落地盈利的全新阶段。以太坊的困境，不仅是单一项目的危机，更预示着整个非主流公链赛道的价值重估已经开启。
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编 | Black 审 | 林蛋壳
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