2026.04.27
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作者 | 第一财经 祝嫣然
随着更加积极有为的宏观政策持续落地见效，一季度工业经济稳步回升，规模以上工业企业利润增长加快，工业企业效益状况呈现持续改善态势。
国家统计局4月27日发布的数据显示，一季度，全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，较1-2月份加快0.3个百分点。3月份，全国规模以上工业企业利润增长15.8%，较1-2月份加快0.6个百分点。
从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，一季度规模以上工业企业毛利润增长7.9%，较1-2月份加快1.0个百分点，有力支撑规模以上工业企业利润较快增长。
工业企业盈利能力持续改善，一季度，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.93元，同比下降0.40元，工业企业单位成本今年以来连续下降。规模以上工业企业营业收入利润率为5.11%，同比提高0.46个百分点，营收利润率达2023年以来同期最高水平。
价格因素对利润回升贡献突出。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，3月份PPI同比结束连续41个月下行，环比创下48个月来最大涨幅。
国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对第一财经记者分析，工业利润数据揭示了工业经济运行中“量增、价稳、质升”的良性循环。营收回升构筑了利润增长的“基本盘”，成本端的边际改善打开了盈利空间。成本下降这得益于供应链效率的提升以及减税降费政策对微观主体的精准滴灌。政策环境持续支持，减税降费、融资环境改善以及扩大内需的措施共同作用使利润率同步提升。
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第二，内需主导。内需主导意味着中国经济迎来重大转变，从过去高度依赖国际市场、依赖出口，转向更多依靠内需。
分行业来看，一季度，规模以上装备制造业利润同比增长21.0%，拉动全部规模以上工业企业利润增长6.8个百分点；占全部规模以上工业企业利润比重达33.7%，同比提高1.7个百分点。其中，电子行业受生产较好、价格回升等因素带动，行业利润增长124.5%，是支撑装备制造业利润快速增长的主要力量；铁路船舶航空航天行业利润增长16.7%，较1-2月份加快5.3个百分点。
一季度，规模以上高技术制造业利润同比增长47.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.9个百分点。人工智能、半导体相关产业快速发展，带动光纤制造、光电子器件制造、显示器件制造行业利润分别增长336.8%、43.0%、36.3%；智能化产品需求增加，智能无人飞行器制造、其他智能消费设备制造行业利润分别增长53.8%、67.3%。
庞溟表示，“新质生产力”形成了强劲的结构性拉动。 高技术制造业利润大幅增长，特别是电子及通信设备制造业利润激增，反映出产业升级和新质生产力的加速释放，并成为利润增长的最强引擎。这种由技术溢价驱动的增长，改变了过去依赖资源投入的旧模式。
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原材料制造业利润也保持高增态势。一季度，规模以上原材料制造业利润同比增长77.9%，继续保持高速增长态势。受航空航天、新能源、新一代信息技术等战略性新兴产业快速发展带动，有色行业利润增长116.7%。石油加工行业同比扭亏为盈，实现利润总额229.4亿元，化工行业利润增长54.5%。
国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，总体看，一季度规模以上工业企业利润较快增长。但也要看到，近期外部环境不确定因素较多，国内供强需弱的矛盾仍有待化解。下阶段，要坚持稳中求进、提质增效，推动工业经济实现质的有效提升和量的合理增长，持续巩固工业企业效益向好基础。
中国银河证券此前发布的报告称，展望未来，工业企业利润“开门红”反映出当前经济处于外需支撑偏强、内需温和修复、价格逐步回升的阶段，但盈利改善的可持续性仍取决于内外部条件动态变化。
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